「网易股价」光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为

时间:2020-06-17 10:02:34 作者:股市配资网
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以下为mlf光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为内容:

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光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为,MLF利率调整20个基点,跟随逆回购利率同等幅度下调,收益率曲线平行下移,符合预期。

国金证券首席宏观分析师边泉水表示,央行MLF降息符合预期,旨在引导实体经济融资成本的下降。危机以来,我国货币政策的取向非常清晰:短期重点在于提供流动性,稳定金融体系;中期则着眼于降成本,且“量”的宽松非常明显。往前看,预计今年或再降准2次,MLF、LPR也将继续有所下调,存款基准利率下调可能性相对较低,“量”的宽松仍是政策的重点。
从某种意义上讲,这更像是用定向降准对MLF做了部分置换。光大证券首席固定收益分析师张旭认为,这种置换在资金的成本上、期限上、用途上都有助于提高金融机构精准支持实体经济的能力。第一,从资金成本上看,(定向)降准向市场提供的资金是无成本的(严格讲成本是0.35%),本次MLF操作的资金成本是2.95%,负债端成本的下降有助于引导银行降低资产端的利率。

第二,从资金的期限上看,(定向)降准释放的是长期资金,MLF的期限是1年期,前者的期限更长。第三,从资金的用途上看,本次定向降准资金会以较低利率投向中小微企业,而MLF资金没有规定的用途,因此定向降准资金的实际作用更精准。会议指出,目前外部风险大于内部风险,宏观风险大于微观风险,在这样的形势下,关键在于加大逆周期调节力度,扎扎实实做好自己的事,从总量和结构同时入手,在供给和需求两端发力,把支持实体经济尤其是中小微企业发展的各项政策措施落到实处。

中国民生银行首席研究员温彬认为,“扎扎实实做好自己的事”有两个支撑性因素,一是中国经济的潜力和空间巨大;二是财政和货币等需求管理政策还有较大空间,需通过逆周期调节把经济的发展潜力和空间释放出来。
受资金面变化影响,16日上海银行间同业拆放利率(Shibor)除7天期品种外,普遍下跌。
(责任编辑:DF406)

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昨日央行缩量续做MLF,并连续第二个月维持利率不变。6月20日央行将公布6月的LPR报价,考虑到1年期LPR的报价机制与1年期MLF利率挂钩,此次MLF利率未下调预示着6月LPR报价或将再次持平。
国债期货方面,今日十年期国债期货大幅低开0.6%,消息上,昨日,财政部发布通知称,决定发行2020年抗疫特别国债一期、二期,每期规模500亿元,6月18日招标,并于6月23日起上市交易。此外据悉,1万亿特别国债将全部采取市场化发行的方式,并将于7月底前发行完毕。
对于特别国债市场化发行,天风证券601162)表示实际冲击比较有限,原因有三:
第一,货币当局大概率会为政府债券发行营造出相对宽松的融资环境。历史上诸多次政府债券“供给冲击”都遵循这样的模式:一开始,市场对于巨量供给感到担忧,并导致债券收益率上行;接下来,货币当局通过降准等方式营造出较为宽松的融资环境,并再度压低收益率。预计这次也不例外,人民银行可能通过降准等方式向银行体系提供低成本的长期资金,并将债券收益率控制在合理的水平。前期政府债券融资“冻结”了相应规模的流动性,其中一部分资金会于6-7月形成财政支出,这些资金的“解冻”也可以提高银行体系的超储水平,弥补特别国债发行所造成的流动性消耗…

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